Отчеты РСБУ и МСФО: сходства и различия

0
49
views

Друзья, ранее мы учились рассчитывать мультипликаторы для сравнения компаний. Данные для их расчета берутся в отчетах. Сегодня мы поговорим об отчетности компаний.

Существуют 2 вида отчетности компаний: по РСБУ (Российские стандарты бухгалтерского учета) и МСФО ( международный стандарт финансовой отчетности). Акции компаний, которые торгуются на нашей Московской бирже отчитываются как по МСФО, так и по РСБУ.

Сегодня мы разберемся, какую отчетность следует читать и из какой отчетности брать данные для расчетов.
Если вы сравните отчетность компании по этим двум разным стандартам, то увидите огромную разницу в большинстве компаний. Это происходит ввиду разной методологии учета деятельности компании. В особенности разницу вы увидите у холдинговых компаний, которые владеют акциями (долями) в подконтрольных им дочерних организациях.
Внимание! В отчетах компаний по РСБУ отражется только деятельность основной материнской компании — ее собственные активы и обязательства. Таким образом вы не видите полную картину всей группы.
Давайте на примере:
Существует множество компаний (большинство) с большой корпоративной структурой, владеющие другими предприятиями. Именно для таких компаний отчетность по РСБУ для вас бесполезна. К примеру: Полюс Золото, АФК Система, Россети, Мечел, Интер РАО и так далее.
Для наглядности рассмотрим отчет Полюс Золота. 
Полюс Золото — крупнейшая в России компания производитель Золота. Рассматриваем ее финансовые результаты в отчете по РСБУ за 2018 год:
Мы видим что у компании нет никакой выручки. Дело в том, что сама компания Полюс Золото только управляет группой компаний, которые в нее входят. Она не осуществляет продажи, не производит золото. Добыча, производство и продажа осуществляется через ее дочерние компании. Отчетность в РСБУ не консолидируется и мы видим просто результаты главной материнской компании.  Именно поэтому, отчетность по РСБУ не имеет вообще никакого смысла для принятия инвестиционных решений, анализа и прочего.
Также, чистая прибыль совершенно не отражает корректную прибыль холдинга, мы видим лишь прибыль материнской компании.
Теперь смотрим на отчет по МСФО Полюс золота. Именно его и нужно анализировать и использовать параметры для оценки и принятия инвестиционных решений.
В отчете по МСФО вы уже видите Выручку холдинга, прибыль, распределение выручки и прочее. В этом отчете уже учтены все компании входящие в холдинг Полюс Золота. В прибыли за период отражаются такие графы как «Акционерам компании» и «неконтролирующим акционерам». Таким образом, вы уже знаете из какой прибыли можно рассчитать дивиденд.
Таким образом заключаем, что РСБУ не отражает полную экономическую ситуацию в компании. Это просто отчетность для налоговиков. Вы не сможете построить прогноз финансовых показателей по РСБУ, так как в них нет прямой связи с другими отчетами.
Когда для инвестора важен отчет по РСБУ?
На самом деле, в некоторых случаях отчет по РСБУ очень важен для инвесторов. Дело в том, что есть компании, которые привязывают величину дивиденда к прибыли по РСБУ в своей дивидендной политике.
К таким компаниям, например, относятся Ленэнерго и Сургутнефтегаз (есть и другие). Согласно дивидендной политики этих компаний, 10 % от прибыли по РСБУ направляется на выплату дивидендов. Получается, что держателям префов таких компаний очень важен отчет по РСБУ.
Еще один важный момент по отчетности РСБУ. 
Отчеты по РСБУ выходят всегда раньше МСФО, но для холдингов, как я писал ранее, не имеют пользы. В тоже время есть компании, в которых РСБУ практически схож с МСФО ( не холдинги). В таком случае, вы можете получить даные ранее и уже сделать необходимые вам расчеты и прогнозы. К таким компаниям относятся Сбербанк, Мегафон, Алроса, Татнефть, Трансконтейнер.
В следующей статье мы разберем компании, в которых есть привязка дивидендов к отчетности по РСБУ.
Жду вас в своей группе, где обучаю инвестированию и инвест-идеям: https://vk.com/clubmilliards

ПОДЕЛИТЬСЯ

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Please enter your comment!
Please enter your name here